NFT 走了，但灵魂不灭！下一代 NFT 到底会长什么样？（重开）

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@SexyMichillDec 5, 2025

本场Spaces围绕NFT的现状与未来展开。嘉宾May、尼克老师、嘟嘟与主持人米雪、Yummy先回顾2021年PFP热潮的炒作与失速，指出无用性、无资产支撑、创作者激励坍塌、监管与Meme币分流等多重因素。共识为“NFT未死，JPG模式不行”。讨论下一代NFT将回归基础设施与凭证：RWA与TCG（金库托管与权威鉴定、链上所有权、Burn取实体），以及身份/会员、票务、抵押与DeFi整合；艺术类NFT具有相对韧性。对AI+NFT持谨慎乐观，强调真实用例而非“换皮”。关于复活路径，或依托强产品/强IP与可持续商业模型，或以所有权与交易效率提升重启叙事，社区仍是NFT的核心价值。

主题与参与者

  • 主题：NFT的前世今生、下一代形态、AI与NFT的结合，以及NFT是否会复活与以何种形式复活
  • 参与者与角色：
    • 米雪（Michelle，主持人，对应“说话人1”）
    • 亚米（Yummy，主持人，对应“说话人2”）
    • May（又称“妹”“M30”，嘉宾，对应“说话人3”）
    • 尼克老师（Nick，嘉宾，对应“说话人4”）
    • 嘟嘟（Dudu，嘉宾，对应“说话人5”）

议题一：上一轮NFT为何失速？PFP/JPG模式的终结

  • May的观点：
    • 2021年PFP的本质是“玩市场情绪”，买的是话题/社群氛围与项目方“拉盘”的期待，而非真正资产。
    • 核心问题：无明确用处、无资产支撑、市场过度炒作，行情冷却即暴跌。
    • 结论：失败的是“JPG商业模式”，不是NFT技术。NFT在“被重新定义”，新方向指向“TCG（链上卡牌）等有实物资产托底”的形态。
  • 米雪的观点：
    • 认同NFT未死、换形态生存。除GameFi外，NFT可用于身份验证、AI Agent的资产化形态、以及RWA（现实世界资产）等，打破“NFT仅等于PFP”的刻板印象。
  • Nick的观点：
    • 加密生态对NFT创业“极不适合”：高额铸造收入与版税使项目方“上来就赚到人生财富”，斗志被消磨，缺乏持续建设动机。
    • 本轮迷因币兴起，创始人发现“请KOL发币”比做NFT更快更省成本、效果相近，进一步分流了本应进入NFT的创业动能。
    • 整体缺乏创新、韭菜少、新入场资金不足，且市场95%偏短线，导致NFT难以重启。
  • 嘟嘟的观点：
    • 亲身亏损：Azuki、BCYC、Clone X等累积亏损约百万美元。
    • 回溯当年火爆的三大理由：
      1. 新叙事与新Use Case（链上首个被主流感知的应用）；
      2. 明显造富效应，形成虹吸；
      3. 强拉新/破圈能力（艺术家、音乐人、企业家等圈外大量进入）。
    • 当前不随大盘进入牛市的原因：
      1. 叙事不新；
      2. 创作者分成（Creator Fee）被打掉，创作激励弱，圈外创作者不愿入场、圈内优秀创作者出走；
      3. 造富效应显著下降。
    • 监管冲击：大陆于2022-04-13相关协会与监管部门发布明文规范，数字藏品相关乱象整顿，致使中文市场（尤其大陆）参与度显著下滑。
  • 亚米的观点：
    • NFT当年以“画大饼”的新叙事吸引自己等韭菜入场，但多数项目“最终走向发币-结束”，缺乏可持续经营路径。
    • NFT流动性天然偏弱，与当下“要快钱”的普遍心态不匹配。
    • 承认NFT曾带来社群、人脉、声望等非金钱价值（如持有BAYC的回忆与圈层），但财务上仍不乐观。

议题二：下一代NFT的核心价值与形态（RWA/TCG/凭证化）

  • May的观点与TCG详解：
    • 下一代NFT价值不再局限于图片，而是“凭证+数位登记簿+可交易资产”。具备“可抵押、可借贷、可24小时兑换/赎回实体”的金融属性。
    • 用途范例：宝可梦卡、威士忌、演唱会门票、会员资格、抵押凭证等“现实资产的所有权凭证”。
    • 与DeFi、游戏、票务整合，NFT从收藏型JPG进化为Web3基础设施。
    • TCG（链上卡牌）机制：
      • 实体卡送入银行级金库（例：Breakings）长期保管，避免损坏与偷盗；
      • 入库前由PSA/BGS进行真伪与分级鉴定；
      • 链上交易的是“数位所有权”，平台手续费约2%（远低于eBay约13%）；
      • Burn赎回机制：销毁NFT即可寄出实体卡，形成“有实物底层、有真实收藏需求”的RWA闭环。
    • 结论：TCG是RWA领域的“成功突破口”，也是NFT复活的重要方向。
  • 米雪的观点：
    • 品牌真伪验证用例已出现：如奢侈品（例：LV）通过NFT绑定实物以防伪；
    • Azuki“金滑板”通过连接钱包，呈现独一无二的所有权与互动体验，属于“强IP+链上凭证”的早期形态。
  • Nick的观点：
    • 未来愿意购买的NFT仅两类：
      1. 拥有强产品与清晰盈利模式、完整Roadmap的项目；
      2. 有强烈人格魅力且在Web2已打造成功企业的创始人所发行的NFT。
    • 现实挑战：强产品/有现金流的项目通常“更应发币”，NFT的具体作用与串联设计难以自洽，现阶段看不清明确位置。
    • 艺术NFT仍具相对抗跌性与收藏人群基础：如Art Blocks体系（Ringers、Fidenza、Squiggles等），以及6529的Meme Cards系列等，能为下轮打下文化与收藏的“底座”。
  • 亚米的观点：
    • 艺术价值来自“有人欣赏”，但自己更倾向“实体艺术”，链上艺术的消费迁移仍存大问号。
  • 嘟嘟的观点：
    • NFT的社群对“大户”很抓心态，Token Gated的特权/体验设计（进Discord、线下活动等）对高净值用户有效。
    • 市场出现面向加密大户的“体验式产品”（游艇、私机、现实艺术等），NFT可充当“可信的、去中心化的准入凭证”。
    • 融资合规维度：在欧美等合规环境中，NFT与FT/ICO融资有监管差异，NFT融资存在可探索空间。

议题三：AI × NFT：叙事还是应用？

  • May的观点：
    • 关键在“用途”，若仅是“AI生图+NFT”，会重演JPG命运；
    • 有意义的方向：AI用于自动鉴定真伪、自动估价、生成资产履历、交易建议、自动管理RWA资产等；
    • 结论：AI本身不是叙事，AI+真实资产（RWA）才可能成为真正落地的应用。
  • Nick的观点：
    • 对AI×NFT持保留态度：AI应用（如ChatGPT、Gemini等）为何需要NFT？若大规模发NFT，其价值稀释；看不到必要性，警惕“换皮收割”。
  • 嘟嘟的观点：
    • 使用NFT作为“门槛与鉴别机制”，提升AI Agent滥用成本，区分真人与AI的访问权限（类Token Gated模型）。
    • 在“AI交易策略”场景中，用NFT限流与授权，避免策略“拥挤失效”，让训练与使用更健康。
  • 米雪与亚米的补充：
    • “AI女友”类应用尚不成熟，真实口语体验感弱；若要成立，必须给出“AI必须用NFT”的充要理由，并能带来财富效应，否则难成气候。

议题四：NFT能否复活？可能的路径与形态

  • May的观点：
    • 不会靠JPG回春；复活路径：
      1. RWA上链（TCG为案例）；
      2. 强IP+大收藏群体（宝可梦/漫威/七龙珠/艺术品等），Web3提升交易效率；
      3. 权利型NFT（会员、通行证）。
    • 总结：NFT将转型为“所有权凭证”，提升真实资产的交易与登记效率。
  • 亚米的观点：
    • 认同“回归实用”的方向，NFT更像我们手机里的会员卡/通行证——Web3的底层工具，不再绑定旧日的造富逻辑。
  • Nick的观点：
    • 相信NFT会再起，因其“纯粹社群动能与沉浸式参与”在加密史中独特且稀缺。
    • 但也预期“庄家会以新包装再造一轮”，市场结构性机会依旧。
    • 想真正长久复活，必须出现“能让长期持有者不亏反赚”的明确商业模型；迄今无项目能用实证说服持有者“越久越赚”，因此持有者常因不确定而抛售。
  • 嘟嘟的观点：
    • NFT未死：
      • 在美国等地，大户用蓝筹NFT进行指定交易（含手表等高价物品），以及税务/资产申报等场景中的“结构化安排”，NFT作为交换介质与凭证仍在使用。
      • NFT拉近散户与大佬的社交距离，形成独特的Community Bonding，这是FT难以复制的体验。
    • 保持中性观察，下一轮可能超预期重回舞台，但形态会不同于过去。

亮点与案例

  • 失败的不是NFT而是JPG商业模式（May）——把视角从“图片”转向“凭证与资产”。
  • TCG（链上卡牌）作为RWA突破口：金库保管、PSA/BGS鉴定、低手续费、Burn赎回实体，完整的链上-线下闭环。
  • 品牌防伪：奢侈品（如LV）用NFT做真伪绑定；Azuki金滑板与钱包联动，展示独特所有权与互动体验。
  • 艺术NFT“强者恒强”：Art Blocks（Ringers、Fidenza、Squiggles）、6529 Meme Cards等在熊市仍相对稳健。
  • 大陆监管里程碑：2022-04-13对NFT/数字藏品的规范，影响中文市场参与度与创作者生态。

共识与分歧

  • 共识：
    • NFT技术未死，问题在旧玩法（PFP/JPG）与过度炒作；
    • 下一代NFT将以“凭证/所有权/资产登记”与RWA为核心；
    • 创作者激励与合规环境对生态健康至关重要；
    • 社群与体验是NFT的独特价值（相对FT）。
  • 分歧/疑问：
    • 艺术NFT的长期吸引力与“链上艺术”相对“实体艺术”的偏好与迁移路径；
    • AI×NFT是否必要，应用是否真有“NFT不可替代”的作用；
    • 在已有强产品与现金流的项目中，NFT的具体功能定位与与Token的分工。

风险与挑战

  • 项目方激励错配：高额铸造收入与版税易让团队失去长期建设动机。
  • 迷因币分流与叙事疲劳：更快的资金募集与更简化的运营，挤压NFT创新空间。
  • 创新匮乏与流动性不足：难以匹配“快钱”预期，导致参与度下降。
  • 创作者分成受损：去版税趋势削弱内容供给与生态活力。
  • 监管不确定性：各地对NFT/数字藏品监管差异影响市场扩张。
  • 商业模型缺失：尚未出现能稳定回馈长期持有者的机制。
  • AI结合的真实刚需与场景验证不足：需谨防“换皮收割”。

机会与建议

  • 对建设者（项目方）：
    • 以RWA为抓手，聚焦“真伪鉴定、权属登记、金库保管、赎回清算”四要素，打通链上-线下闭环；
    • 设计“权利型NFT”（会员/通行证），清晰定义持有者权益与服务交付；
    • 与DeFi、票务、游戏等深度集成，提供抵押、借贷、收益场景；
    • 透明的现金流与价值回馈机制，优先解决“长期持有者如何不亏、如何受益”的核心命题；
    • 强合规与税务合规方案，拓展欧美等成熟市场；
    • 避免单纯“AI生图+NFT”的空叙事，证明“AI必须用NFT”的必要性（如准入/限流/可信身份）。
  • 对投资者（参与者）：
    • 优先关注拥有强产品与明确盈利模式的项目、或强创始人背书的项目；
    • 艺术板块择优布局头部系列，理解“文化与收藏”长期价值；
    • 谨慎对待AI×NFT与新叙事，识别是否存在真实资产托底与可持续现金流；
    • 评估流动性与赎回机制（如TCG的Burn赎回），关注手续费与对接金库/鉴定机构的合规性；
    • 重视社群价值与人脉网络，但避免以“社群情怀”替代财务尽调。

未决问题与后续关注

  • 能否出现“让长期持有者不亏反赚”的NFT商业模型？具体如何设计价值回流与分配？
  • AI在RWA与NFT的结合中，哪些场景具有“不可替代性”，何时能规模化落地？
  • 创作者激励的替代机制（在去版税环境下）如何重建？
  • 监管演进：各主要司法辖区对RWA/NFT/融资的规则如何变化？
  • TCG赛道的增长与卡牌生态的扩张（鉴定、保管、清算、跨境物流）的标准化进程。
  • 强IP的链上化节奏：传统文化/艺术/体育IP如何嫁接Web3，提高交易效率与体验？

结语

  • 核心结论：叙事会死，资产形态不死。上一轮失败的是“JPG模式”与投机情绪，而非NFT技术本身。NFT的下一阶段，将更像“所有权凭证与基础设施”，围绕RWA、权利型NFT、强IP收藏与实用场景重建价值。社群与体验仍是NFT独特的底色，但要真正复活，必须用清晰可验证的商业模型，为长期持有者提供可持续的价值与回馈。