探寻2025年的Alpha资产，如何抓住下一波金狗的机会

本场Spaces围绕“2025年最强资产与加密赛道”展开，先从黄金与美股的强势入手，嘉宾将其归因于地缘避险、降息预期与央行增持，并认为近期回调属技术性与获利了结。转向加密资产定位，Felix、欧文与Billy一致认为短中期加密更偏高风险，BTC在不同宏观环境下体现风险资产与数字黄金的双重属性，长期仍具价值存储与“法币体系外保险”的潜力。关于X402，三位嘉宾将其视为把稳定币微支付写入互联网底层的开放标准，面向AI代理与API微支付，真正的基建型创新，但需看后续生态与数据落地。赛道展望方面，重点关注稳定币（合规与多场景结算）、RWA（合规托管与链上分红）、MEME+AI（内容生产与社交激励飞轮）、ZK/隐私（原生技术长期兑现）与AI agent（做市与流动性提供）。主持人同时介绍平台社区活动与精选专区。

2025 年谁是最强资产？黄金、美股与加密市场的宏观到赛道全景梳理（Twitter Space 纪要）

参与人

• 主持人（未报姓名）
• Felix/Phenix（来自 GChain/聚链生态）
• 欧文（Owen）
• Billy（哔哩，Billy）

宏观资产：黄金与美股为何共振上行

• 背景脉络
  • 全球多资产“齐涨”：黄金年内屡创新高后近期回调；美股持续走强，纳斯达克本月涨幅在两位数；英伟达市值突破 5 万亿美元。主持人感叹“币圈在这轮牛市里反而‘完美避开’”。
• Felix 观点（多因素叠加而非单因驱动）
  • 避险需求抬头：俄乌、中东冲突与美国政治不确定性抬升，资金回流硬资产（黄金）。
  • 降息预期强化：美联储在 9、10 月连续降息，市场预期未来 1–2 年进入降息周期，美元走弱利多黄金与风险资产。
  • 央行结构性增持：多国央行（尤其亚洲与中东）持续买金，构成黄金长期走强的核心支撑。
  • 近期回调属获利了结与避险降温：中美关税谈判缓和等事件降低短线避险情绪。黄金自 4,400 美元/盎司回落至 4,000 美元附近，属阶段性回撤，不改长期逻辑。
• 欧文观点（“避险+流动性”双逻辑的罕见同向）
  • 传统上黄金（避险）与股市（风险）难同涨，此轮因地缘避险与降息预期同时作用，二者共振上行。
  • 黄金自 2022 年地缘冲突初期的“1,000 多美元/盎司”一路上行，两年多时间翻倍有余；ETF 推出后黄金回调普遍较为健康，极端回撤少见。
  • 美股受降息预期与流动性改善直接受益（美元指数走弱、美债收益率下行），AI 科技股领涨；英伟达市值破 5 万亿美元、纳指月内涨约 10%。
• Billy 观点（央行买金为主，全球流动性仍充沛）
  • 本轮黄金上涨以央行“结构性买金”为主，散户参与度相对不高；全球流动性充裕，但币圈流动性与信任偏弱共振承压。
  • 短中期强势或延续数周至数月，但需关注政策与宏观环境变化带来的波动风险。

加密资产定位：避险还是高风险资产？

• 主持人引导
  • 近年加密资产更像“高风险的科技股”，偶现“数字黄金”叙事；在当下宏观框架中，其属性更复杂与多元。
• Felix 观点（BTC 在两种模式间切换）
  • 流动性宽松、风险偏好强时：BTC 更像科技类风险资产。
  • 不确定性上升、避险抬头、法币信用受质疑时：BTC 更像“数字黄金”。
  • 美元走强、真实利率上行时：无收益资产（黄金、BTC）估值受压，BTC 相对美股偏弱（美股有盈利与回购托底）。
  • “BTC 市值超越黄金”的路径要素：
    • 监管与会计框架清晰化，利于机构与主权资金长期配置。
    • 托管与结算更合规、更低成本，让持有 BTC 像持有美债一样便利。
    • 波动率继续收敛（ETF 与华尔街资金参与正向影响），有利于长钱入场。
  • 结论：长期并非不可能，但需要时间与资产配置习惯迁移；倾向长期持有（HODL）。
• 欧文 观点（短中期高 Beta，长期有望成“法币体系外的保险”）
  • 短中期：加密整体仍是高风险资产，BTC/ETH 常被视作“3 倍杠杆的纳指”，Altcoin 风险更高。最近一轮快速下跌中，纳指跌幅有限而加密重挫，凸显其高 Beta 本质。
  • 长期：BTC 稀缺性、去中心化、不受印钞约束等属性，使其有潜力在各国债务与货币风险上升背景下，成为机构甚至国家配置的“法币体系外保险”。超越黄金或需更长时间维度（如 10 年）。
• Billy 观点（短期强相关风格、长期数字黄金演化）
  • 短期：主流币与 BTC、ETH 与美股存在显著相关性，宏观（利率、流动性）影响更大；加密对宏观变化更敏感。
  • 长期：稀缺性、去中心化与全球流通赋予 BTC“数字黄金”属性；部分国家尝试储备（如阿根廷、萨尔瓦多），美国等地 ETF 扩容，传统基金经理以“黄金为主、加密为辅”的组合更常见。
  • 演化方向：从“纯投机资产”向“组合中的风险与避险新要素”过渡，预计需要 3–5 年时间。

新协议 X402：创新与泡沫并存，价值何在？

• 共识基调
  • X402 是支付协议/开放标准，而非单一 Token；短期二级市场概念炒作退潮明显，但协议本身具备基础设施潜力，关键在后续落地与数据验证。
• Felix 观点（把微支付“标准化”，为 AI Agent 打开支付通路）
  • 传统互联网支付存在碎片化与高成本（订阅、各家自建付费墙、网关费高、拒付风控复杂），缺乏统一微支付标准。
  • X402 用可验证支付回执与钱包签名流程，提供标准化、低门槛、易接入的微支付能力；兼容外部开发。
  • AI Agent 可按次调用 API、单篇内容解锁、按需付费与结算，机器对机器的微支付成为可能，支撑“机器经济”。
• 欧文 观点（“把支付写回互联网底层”的基建式创新）
  • 在一次请求内完成稳定币微支付，流程低摩擦、可被浏览器或 AI 程序原生理解与执行，是真正的底层创新。
  • 评估框架：技术深度、真实需求、生态采用度与数据产出。当前多家厂商/钱包在对接，显示其非孤岛式项目。
  • 市场层面：每逢底层创新，前期常伴随过度炒作与剧烈回撤（部分相关概念回调 70–80%），需回归落地与数据跟踪。
• Billy 观点（AI×链上的“通用语言”，但生态仍在早期）
  • X402 的亮点在 AI Agent 接入与自助扣费结算，契合 AI 经济趋势；但目前应用与生态尚不足，短期回调合理。
  • 若被“大厂”与广泛开发者采用，其价值难以估量；本质是 AI 与区块链交互的通用标准与语言。

赛道展望：从基础设施到注意力经济

• Felix：稳定币、RWA、Meme×AI 三大方向
  • 稳定币
    • 方向一：合规与透明，建立“链下 1 美元=链上 1 美元”的强信用，便于机构/商户采纳。
    • 方向二：场景外延，从场内对手盘交易走向支付、跨境结算、打赏、电商、游戏结算等。
    • 方向三：多元形态（如收入型、结算型），在发行机制、收益分配、合规模型、清算半径等做差异化探索。
    • 机会：原生用例（薪资结算、B2B 支付）与嵌入高频应用（内容、小游戏、跨境电商）。
  • RWA（“万物上链”）
    • 关键不只是“代币化”，而是“托管、清算、收益分配流程上链”，实现可验证与可组合。
    • 进展示例：Ondo Global Markets 对接 BNB 生态，美股资产更易触达。
    • 路线：牌照与托管路径清晰→机构资金做深流动性；收益上链（链上分红如转账般易用）；法币–链上–法币全链路体验优化。
  • Meme×AI
    • 发行、投票筛选、初期流动性与二次分发“流水线化”，叠加保险（如“无损赔付”机制）提升可持续性。
    • AI 用于内容生成、社区运营、智能做市/风控，甚至作为项目 IP，推动“梗→内容机器+社区飞轮”的演化。
• 欧文：RWA、Meme、ZK/隐私
  • RWA：
    • 当传统宏观未明显“放水”，需关注“钱从哪里来”。华尔街巨头聚焦 RWA，2030 年规模或达数万亿美元，多个法域的合规框架日益清晰。
    • 股票/美债上链降低门槛、提升流动性，为加密用户提供低风险配置选项（稳定币直接购买）。
  • Meme：
    • 代表 Web3 的娱乐化与注意力经济，阶段性熄火后常有新叙事/玩法再起，需持续跟踪。
  • ZK/隐私：
    • 加密原生、技术门槛高、远期空间大；短期因落地周期长、价格表现不及热点，但本月隐私赛道已有显著行情，值得长期关注。
• Billy：AI Agent、RWA、Meme 三线并进
  • AI Agent：
    • 不止“管资产/套利”，未来可能直接成为 LP、做市、借贷提供方；若赋予链上身份（DID），可能出现“纯 AI 的投资组合基金”。
  • RWA：
    • 资产范围从房产、债券拓展至能源/仓储/运输/物流等数据与实物资产；
    • AI×RWA：AI 评估资产健康与信用，驱动投资与借贷决策；小微门店可将盈利报表上链并发行 Token 实现融资与分利。
  • Meme：
    • 作为 DAO 投票权与社交激励通证，将点赞/分享/创作等行为代币化，形成激励闭环；可作为 AI 训练数据的激励工具，兼具社交属性与注意力捕获能力。

平台与活动信息（主持人通告）

• 万圣节期间平台推出多项社区福利：
  • 官方推特与电报群每日互动（电报群每日 14:00 社区问答），提供真实奖励，次周统一开奖与发放。
  • 交易与互动小游戏活动同步进行。
• 新上线“聚精选”交易专区：
  • 严选早期高质量项目，降低用户筛选成本，争取将优质“阿尔法”更早带给普通交易者。

结论与要点摘录

• 宏观层面：黄金与美股同涨源于“避险+降息预期/流动性”的双因共振；央行买金构成黄金长期支撑，美股受 AI 与降息预期驱动创新高。
• 加密定位：短中期仍被市场视作高风险资产，受宏观冲击更敏感；BTC 在“风险资产/数字黄金”两种模式间切换，长期有望成为“法币体系外保险”，但需更长时间与制度/基础设施完善。
• 新范式：X402 将微支付“写回互联网底层”，打通 AI Agent 自主支付与结算的关键环节；短期炒作难免，价值取决于生态落地与数据验证。
• 赛道优先级：
  • 基础设施与低门槛普惠：稳定币与 RWA（合规、收益上链、全链路体验）。
  • 注意力与叙事引擎：Meme×AI（内容机器+社区飞轮、激励闭环）。
  • 深层技术原生力：ZK/隐私与 AI Agent（金工与机器经济的中枢能力）。
• 操作与风控：
  • 关注创新的同时保持谨慎，识别“真创新 vs 短炒泡沫”。
  • 设定不同时间维度：
    • 短中期（数周–数月）：宏观与政策导向波动为主。
    • 中长期（3–10 年）：BTC 价值储藏、RWA 渗透、ZK/隐私落地、AI 机器经济成型。