✨ 麦通 MSX Space｜数据补发 + 财报大考 + 降息分歧：比特币一度跌破 9 万！后市怎么走？

本场Spaces围绕美国政府停摆后的数据补发、12月降息预期、加密与美股的分化、英伟达财报及MSX平台m豆积分策略展开。Rocky认为今晚非农是12月议息前最关键数据，倾向劳动力趋弱、波动率走高并建议谨慎杠杆；Kato判断市场已交易“12月不降息”，关注PCE优先于非农，短期流动性将随政府恢复与QT结束改善。关于行情，多位嘉宾认同比特币已处技术性熊市，原因在于10/11巨额清算、ETF资金流出、稳定币收缩与缺乏新叙事；但对中长期持审慎乐观。吴畏强调机构持续净流出与链上活跃降至冰点；李哥以“美元信用显微镜”阐释BTC对流动性高度敏感，并指出BTC/纳指比率破趋势。英伟达财报大超预期提振风险偏好，但库存与出口政策风险犹在；操作上多位嘉宾建议反弹降Beta与分散对冲。积分方面，嘉宾分享以长持优质标的、加入战队加成、遵循交易规则、利用共享保证金做跨资产对冲等实操策略。

迈通 MSX Space 录音总结（宏观×加密×美股×实操）

参与嘉宾与身份

• 主持人：Richard（迈通 MSX）
• Rocky：Blue Ocean Capital 联合创始人（二级市场加密基金，传统券商背景）
• Kato（猫哥）：自由交易者，宏观/地缘分析分享者
• 李哥（李辉）：2016 年入圈，计算机与多市场交易背景，做高频/量化与自营资金管理
• 小于（Daisy）：链上交易者，新晋交易者视角
• 币哥（Bruce）：挖矿 OG、MSX 创始人，2015 年开始矿业
• 加密吴畏：加密博主

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宏观数据密集补发与降息预期：非农、贸易帐对市场的扰动

核心结论

• 12 月降息被市场基本定价为“概率极低”，就业数据对12月决议边际影响有限，更值得关注的是下周的PCE（美联储偏好的通胀指标）与后续利率路径（1 月降息概率已抬升至接近 50%）。
• 今晚公布的 9 月非农因政府停摆导致的“数据缺口”而显得更为关键，但其时效性相对滞后；市场更在意通胀粘性与经济衰退风险是否显性化。
• 风险市场（尤其加密）对流动性与预期变化高度敏感，短期波动率已抬升（VIX、Merrill MOVE 走高）；杠杆需谨慎，现货与分散化更优。

观点拆解

• Rocky：

  • 非农（今晚9:30）在 12 月 10 日利率决议前或成“唯一可用就业数据”，重要性上升；投行分歧极大（从-2万到+10万），为近年少见。
  • 基于ADP/职位空缺及停摆期裁员等信息，倾向就业偏弱，利于降息预期但不宜过度弱至触发“衰退恐慌”。
  • 引用投行“杠铃测算”对标普500的情景概率（新增就业0-10万分档，对应-1.5%至+1%不等），倾向3-7万人区间、指数小幅上扬的“良性”结果。
  • 波动率显著走高（VIX、MOVE创新高），合约杠杆需控制；美股内部强弱分化（机构三季报持仓显示减配科技、增配防御：消费/医药如辉瑞、礼来），医药低估值高分红（如辉瑞7%）具有配置吸引力。
  • 加密流动性受 10/11 大清算后显著受损，稳定币/DeFi 事件与做市商亏空传言打击信心；中期配置建议“美股优先、加密其次”。

• Kato（猫哥）：

  • CME定价显示 12 月降息概率已降至“十几”（约27%），市场昨夜起已预交易“不降息”。
  • 1 月降息概率近 50%，就业数据对12月影响不大；下周 PCE 更关键，如通胀回落将更利于提前降息路径。
  • 政府停摆后数据回归有助于为官员与市场“重新锚定预期”，减少无数据博弈导致的口头波动。
  • 加密较美股基本面薄弱、24小时交易导致提前反应与过度下跌；若“12月不降息”被交易殆尽，展望1月降息，当前相对超跌或具布局价值。
  • 补充：当前就业衰弱可能呈“供需两端收缩”的平衡，失业率未必大幅攀升，潜在风险被“隐藏”，11月数据更值得警惕。

• Daisy：

  • 关注链上流动性，策略偏保守，10月中旬已清仓约 2/3；昨日于 88,888 设位逐步抄底，建议“能力不强者小步定投”，仍保留乐观预期。

• 李哥（李辉）：

  • 9 月非农滞后、作用有限；美联储当前更担心通胀反弹而非就业，除非数据“爆雷”显示衰退已至，否则对降息路径支配力不强。
  • 给小白的“慢慢买”=定投（时间加权成本法）：分仓分批，拉平成本，对抗择时不确定。
  • 深入阐释TGA（财政部在美联储的账户）与流动性非一一对应：政府债务与TGA变动需结合“是否实际花出”与市场预期变化共同观测，单指标解释力有限。
  • 比特币是“美元信用的显微镜/实时心电图/预言机”：
    • 稳定币（特别 USDT/USDC）是链上美元，扩张→BTC涨，收缩→BTC跌；比股/债/地产反应更快、无缓冲、24小时交易。
    • 因此不以宏观“新闻”指导交易，比特币价格常先行反映信用变化。

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熊市是否已至？为何加密跌幅大于美股

共识与分歧

• 共识：加密市场目前已显著进入“技术性熊市/短周期熊市”（跌破关键均线、结构性清算后流动性与信心受损）。
• 分歧：
  • Rocky、Kato、李哥认为短期偏弱但中长期不改（有价值洼地/再均衡机会），可在风控框架下逢低布局或博反弹；
  • 币哥（Bruce）强调阶段性顶部信号已较充分，整体偏熊，策略以“逢高减仓、卖出为主”，不主张“格局”。

具体观点

• Rocky：

  • 技术性熊市成立（200日与50周均线破位）。
  • 本轮先由币先跌，美股后行，但幅度非对称：BTC自 12.6 万至 8.9 万，跌约 30%；纳指仅跌约 7%。
  • 10/11 清算规模（估约800-1000亿）重创机构+散户，信心流失、流动性抽离；
  • ETF资金流出创近年高位、叙事真空（无新热点承接）、AI成为全球资金“强叙事”与“强吸引”；
  • 加密无法像美股以行业对冲，相关性高导致“一荣俱荣、一损俱损”；
  • 但相对跌幅更大，反成“价值洼地”，有望吸引再平衡配置。

• Kato（猫哥）：

  • 小周期熊市（1-3 个月）常见，历史上新高后也出现过 2-3 个月沉淀；
  • 10/11 清算主伤做市商（市场流动性提供者），事后缺乏流动性支撑；
  • 宏观面：12/1 结束QT（量紧），后续或进入连续降息周期；英伟达超预期财报提振整体风险偏好；
  • 若“12月不降息”被完全交易，随后行情有修复空间。

• 加密吴畏：

  • 阶段性熊市成立：
    • 机构资金净流出（BTC/ETH ETF 11 月持续净流出），大机构转移至交易所卖出；
    • 链上活跃度与协议收入走低，基本面“冰点”；
    • 10/11 大爆仓→杠杆清除、流动性退潮、12月政策偏利空预期叠加。
  • 加密对杠杆与资金流入更依赖，故跌幅大于低杠杆、机构主导的美股；四年周期是否失效引发讨论，但长期逻辑不变。

• 李哥（李辉）：

  • BTC/纳指“汇率”已跌破自23年以来上升趋势线，确认相对弱周期→熊市概率大；
  • 加密是“美元信用的衍生品”，单一资产风险高，不同于美股可在行业间切换；
  • 思路：长期乐观，短线谨慎，反弹可参与但不幻想趋势性新高，注重风控。

• 币哥（Bruce）：

  • 多个周期顶部征兆已现：
    1. 暴力清算（10/11 一日数百亿级别），相对稳定币存量是重大冲击；
    2. 利好出尽（ETF、立法、储备等）；
    3. 微策略遭质疑与做空苗头；
    4. 交易所创始人“舆论冲突”再现（牛市中通常无暇争吵）；
    5. 隐私币复活（历次牛尾典型题材）。
  • 本轮涨幅按“2万→12万”计已达6倍，较成熟周期已属可观；
  • 矿圈现实：上代矿机成本线附近，AI/AR巨头在美国“缺电”，有收购矿场与电力以保障AI算力的趋势，旧矿场因成本压力或出清。
  • 策略：阶段性看空、逢反弹减仓，不在熊市“格局”。

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英伟达财报“定海神针”：AI与风险市场的联动

主线判断

• 财报显著超预期，打击“AI泡沫论”，提振风险偏好；美股与AI强绑定、加密与美股高相关，跨市场形成“共振链条”。
• 市场位于“高海拔区”（高估值/高预期/高波动），需以仓位管理与风控对抗不确定性（库存、政策约束、现金流等潜在风险）。

观点拆解

• Rocky：

  • NVDA季度营收与利润显著超预期（其述营收约570亿，净利+65%），盘后大涨 5-6%；
  • 全球资金“押注AI”的共识仍在，但投行舆情显示约 6:4 的分歧仍存（增长 vs 泡沫担忧并行）；
  • 现阶段“混沌”，应放慢节奏，重仓位管理与对冲：在配置上提升防御类（消费/医药等），适度降低AI权重；
  • 将比特币视为“第八朵科技金花”，科技弱则加密难强。

• Kato（猫哥）：

  • “创新变慢”更多因监管框架不清抑制想象力，框架明确后创新反而可能更强；
  • AI投资本质是“对未来的押注”，与加密的“未来金融可能性”高度契合；
  • NVDA风险在于应收、库存与政策出口限制，但当前更偏正面，抬升市场信心；
  • 对加密的直接流动性利好有限，但风险市场企稳→加密信心改善。

• 李哥（李辉）：

  • 长期拥抱 AI（“有效加速主义”）与 BTC（新生产力×新生产关系），但短期更注重“防守以待更优入场”：
    • 市场在“做什么都错”的高位区，借助反弹减仓降Beta；
    • 对NVDA短线持谨慎，指出 Michael Burry 对 NVDA/OpenAI 的财务质疑舆情风险；
    • DXY抬头时，现金（美元）相对更优，“做多资产=做空美元”，当前倾向降低风险敞口。

• 币哥（Bruce）：

  • 产业体感：自建AI数据中心，需求持续强劲、GPU供不应求，美国AI行业“缺电”，中国“有电缺卡”（NVDA对华出售非最新型）；
  • 预计AI泡沫仍可延续约半年，中期（明年Q2后至Q3）或面临破泡风险（政治与政策博弈背景下的市场选择），个人计划明年中后逐步清仓风险资产；
  • 短期策略：美股大跌10%以上的回撤可加仓博反弹，但不恋战。

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MSX 平台 m豆积分赛：策略与实操建议

通用要点

• 第一阶段积分截至 12 月 2 日，无上限；持仓时长可叠加积分。
• 交易合规：单笔持仓需≥5秒，过短持有可能被判定无效或女巫行为。
• 团队机制：加入活跃战队有积分加成（如 1.5 倍），整体收益更优。

嘉宾策略

• Daisy：

  • 强烈建议参与：周期短（一个月多几天），机会与成本可控；
  • 多账号+较大本金、拉长持仓时间获取更多积分；标的偏优质（如英伟达、美股现货/币现货+小仓位低杠杆合约）；
  • 关注团队加成与合规（≥5秒）；相较其它平台“大PUA式长期刷分”，MSX期限更友好；看好平台潜力，错过上轮大型机会者不宜再次错过。

• Rocky：

  • 开放免费美股社群，欢迎加入其战队（1.5倍加成）；
  • 倾向“长期持有优质标的”以获取积分与收益双重回报，少做高频。

• Kato（猫哥）：

  • 更擅长期持有，经估值杀跌后的优质资产（1-3个月尺度），精力不做短线；积分赛持有奖励契合其风格。

• 加密吴畏：

  • 认可赛制“短周期、少PUA”的友好性（平台以真手续费换真收入）；
  • 相较链上多平台对冲刷量打法，MSX因美股属性、策略套用空间较小；
  • 建议“正常交易+控制成本”，加入活跃战队拉高总分，合规为先。

• 李哥（李辉）：

  • 利用 MSX 共享保证金机制，实施“BTC/纳指汇率”多空对冲策略于同一账户内，降低敞口，同时赚取积分；
  • 看好“链上美股×RWA”融合的产品演进，以“游戏化权益+交易体验”吸引用户，视作对传统券商的“降维创新”。

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纪要要点与操作清单

• 宏观与利率

  • 12 月降息基本被否定，今晚非农偏情绪层面；通胀/PCE更关键。
  • 政府停摆后数据回归，有助于“重定锚”；1 月降息成为新焦点。

• 流动性与风险

  • 10/11 清算重创做市商与市场深度，稳定币收缩叠加，短期流动性脆弱；
  • 合约杠杆谨慎，现货优先，分散配置（防御+成长）提升抗波动能力。

• 加密与美股

  • BTC技术性熊市成立，2-3 个月震荡筑底的概率不低；
  • 美股AI叙事仍强，英伟达财报提振风险偏好，但库存/政策/政治时点构成中期隐忧。

• 策略与仓位

  • 加密：
    • 中短线：逢“12月不降息”落地→关注修复，超跌反弹参与但不贪；
    • 中长线：DCA/定投、择机增配价值洼地，回避高杠杆。
  • 美股：
    • 配置均衡：AI成长与防御（消费/医药）并行；
    • 反弹/新高不追高，利用反弹降Beta/降杠杆；
    • 关注美元指数（DXY）抬升时现金相对优势。

• MSX m豆积分

  • 长持优质标的、合规持仓≥5秒、加入战队加成；
  • 有策略者可在“正常交易”中顺带获取积分，勿为刷而刷。

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亮点摘录

• “比特币是美元信用的显微镜/实时心电图/预言机”——李哥（李辉）对BTC与美元信用传导关系的系统阐释，建立了高速反馈/无缓冲/24小时交易的灵敏性框架。
• 10/11 清算“主伤做市商”→后续流动性缺口的行业内部观察（Kato）。
• 顶部征兆“五件套”（暴力清算、利好出尽、微策略被做空、交易所老板开撕、隐私币复活）——币哥以多周期复盘视角给出“顶部逻辑清单”。
• 英伟达“高海拔市场”比喻与“第八朵科技金花”类比（Rocky），提醒在强叙事下保持仓位纪律与行业对冲。
• MSX“共享保证金+跨品类对冲+积分赛”组合，作为RWA/链上美股的实操范式（李哥、全体补充）。